文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处）
其实这才是A股的主要行情模式，前两个月的上涨反而是少数情况。市场大部分行情，发生在7%的时间里，其他93%的时间，没有啥行情。1. 最近除了股票市场出现波动，黄金也出现了波动。黄金价格回到1700美元/盎司上下，是2020年以来的最低水平。美股加息周期，短期里美元货币类品种是受益于加息的。例如美股的货币基金、短期债券等，收益率会随着加息提高。2011年是一个高峰。当时黄金价格达到1800美元/盎司的高位。之后黄金价格一路下跌，2015-2016年的时候只有1100-1200美元/盎司。股票、债券、房地产信托基金，持有的时候会有现金流收益率。比如说股票背后公司的盈利现金流，债券的利息现金流，房地产信托基金的租金现金流。一般来说，黄金价格如果低于开采成本价，就是很便宜的阶段了。例如前几年黄金开采成本价在1300美元/盎司上下。通常我们还是会优先考虑股票基金债券基金等资产，黄金作为辅助。从避险的功能上来说，实物、小克数黄金的避险作用更强，便于储存和转移。规模增长的，主要是头部的明星基金经理、深度价值风格的基金经理、以及今年超额收益不错的指数增强基金。二季度季报更新后，底层基金持有股票比例在86%上下。跟之前变化不大。
底层持有股票比例接近90%，指数基金的持股比例通常会比主动基金更高一些。不过因为是指数增强基金，更多的是在指数角度选股，辅以增强策略。上线以来，这几个月，主动优选和指数增强投顾组合都跑赢了大盘指数。主动基金仓位略低，通常下跌阶段、震荡阶段，跑赢大盘多一些。指数基金时刻保持较高的股票比例，上涨弹性强一些。不过波动也会略大。时间拉长后，指数增强基金的增强策略也可以创造超额收益。相应的基金经理观点、投顾组合里基金的详细数据，螺丝钉梳理一下。
有的朋友刚开始投资，一个月的波动，甚至短短几天的波动，都会担心受怕，赶紧问为啥涨了，为啥跌了？也有的朋友，则是淡定自若，说每天来看看文章，看完睡觉。真金白银经历了股市的涨涨跌跌，才能成长为一名老司机。也可以点击公众号底部菜单栏「福利-定投福利」查看每周二的定投方案。因为去年11月出了一个投顾新规，原来的组合要升级为投顾组合。所以目前的每周定投发车提示，是投顾组合。投顾组合是可以正常交易的。关于投顾组合的介绍、升级、底层基金变化、功能和特点介绍等系列文章，大家都可以在公众号底部对话框里，回复「投顾组合」查看。看完这些文章，就能对投顾组合有一个比较清晰的认识和了解了。▼
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a. 表格中绿色品种为低估适合定投的品种，黄色为正常可以暂停定投继续持有，红色为高估，蓝色为债券类参考资料。
b. 空白表示没有或不适合参考这一项。
c. 证券行业为强周期性行业，波动大，投资难度高，不适合新手定投。
d. 投资星级：1星为泡沫阶段，5星为投资价值最高阶段。
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